知名投資大師、赫斯曼投資信託(Hussman Investment Trust)總裁約翰·赫斯曼(John Hussman)近日再次就股市前景發出警示。這位屢次準確預測市場大起大落的傳奇人物表示，過於樂觀的投資情緒已將股市推向近百年來最高估值水平，這預示著當前牛市行情可能接近尾聲，如果美股要跌65%都不出奇。
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衰過1929年
赫斯曼憑藉對2000年和2008年股票市場大跌的準確預測而廣受矚目。他在2000年預言科技股泡沫破裂前搖搖欲墜，會跌83%，結果納斯達克指數的確在隨後兩年暴跌83%。2007年，他更是提前指出標普500指數將重挫40%，最終這一指數在2007-2009年期間的實際跌幅高達55%。
當前，標普500指數表現強勢，不斷刷新歷史新高。但赫斯曼認為，最新的反彈主要是投資者「悶懣失運而非對漫長牛市的認同」所致，市場內部環境其實「極為惡劣」。
他公司最具參考價值的股市估值模型顯示，目前標普500非金融股總市值與企業帳面價值的比率已升至1929年以來的頂峰水平——當年正是導致大蕭條的股市泡沫高峰期。
最瘋狂的投機泡沫
根據該模型測算，未來12年標普500指數的年化回報率將比國債收益率低9.3%，這是有紀錄以來該指數表現最差的時期，甚至超過了上世紀20年代的低點。
赫斯曼直言，從統計數據看，今天的市場狀態比過去一個世紀的任何其它時期，都更符合牛市的頂部特徵。他指出，極度誇張的估值水平、內部環境嚴重惡化，加上數十項頂部信號同時出現，他對看空前景充滿信心。
此前他曾警告，美股或正處於「金融史上最瘋狂的投機泡沫」，並不排除將出現高達65%的下跌幅度。
值得一提的是，不僅專業投資者對市場前景持謹慎態度，散戶投資者也對股市持看空觀望態度。最新AAII調查顯示，由於通脹高企且對美聯儲降息預期降溫，只有39%的投資者看好未來6個月的投資前景。
（聲明：上述文章僅供參考，並不構成任何投資建議。讀者宜按自己的能力及認知，而作出投資決定。）
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