日本股市keep住勁，有些投資者認為股價太過，相反港股積弱太久，有些又覺得股價太便宜。高盛認為，由於日港股票估值差距愈來愈大，世界各地的基金經理開始看好港股而看淡日股，外資或正在「棄日投港」。
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日本勁得濟好難再勁落去
高盛發現，一些宏觀對沖基金已出售日本股票，同時補充了之前在香港建立的空頭頭寸。另外，部分單純看漲的基金也可能轉而青睐港股，原因是日本和美國股市的估值過高。
過去一季度，日本股市表現搶眼，但近期有所回落。日經225指數今年累計漲幅達22%，儘管曾創歷史新高，但勉強避免了技術性回調。與此形成對比的是，恆生指數是本月全球主要股指中最佳表現者，漲幅超7%，得益於政策利好、內地資金流入以及港元與美元掛鈎所帶來的吸引力。
港股太便宜
美國銀行策略師Willie Chan等人分析稱，由於美國利率或將長期維持高位，基金經理持續撤離擁擠的人工智能、日本和美國股票頭寸，導致港股價格飆升。
從估值角度看，港股較日股便宜不少。恆生指數預期市盈率為8.5倍，而日經225指數超過21倍。中信建投分析師郭晨認為，投資者撤離日股還因日圓貶值，侵蝕了投資回報。他表示，外資在亞洲地區已將重心從日本轉向香港，推動港股上漲。
不過，也有分析師認為，當前只是短暫的頭寸調整，日股多頭和港股空頭的交易難以就此終結。摩根士丹利香港策略師Gilbert Wong表示，這種動態通常持續時間很短，相關交易將在一週內完成，且並非由基本面驅動。
（聲明：上述文章僅供參考，並不構成任何投資建議。讀者宜按自己的能力及認知，而作出投資決定。）
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