來到年尾，又是大行展望來年投資市場的時候。美國銀行研究團隊日前發表了2023年的10大投資主題，認為上半年經濟將會衰退，不是投資的好時候，惟中國放寬防疫限制等，認為明年中是「Risk on」的好時機，不妨到期睇定再入市，或會獲得可觀收獲。
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1. 下年中適宜Risk on
全球主要經濟體經濟衰退在所難免，信貸風險及資產價值將受打擊，美銀認為投資者延至2023年上半年會買進公債，特別是30年期美國公債。美銀又認為2023年上半年某時候美股會創歷史新低，並指出有鑑標普通在衰退期結束前6個月觸底，屆時投資者認為股市「跌無可跌」，將會出現一波Risk on行程。
2. 英美歐經濟衰退無可避免
各大行最近頻頻唱衰歐美股市，美銀都不例外，認為最快今年底，最遲明年上半年就會陷入溫和的經濟衰退。美銀全球經濟研究主管Ethan Harris覺得歐洲會率先在今年底陷入衰退，復甦進展將會緩慢。
3. 美國通脹放緩
隨美國再三加息，通脹已開始放緩，加上美銀預料失業率會在2024年第1季達到5.5%高位，失業率上升遏抑通脹，美銀首席美國經濟學家Michael Gapen認為下年通脹將會放緩。
4. 利率將放緩
美銀估計，經過今年不停加息後，利率波動將會減低，美國公債殖利率曲線將出現反轉，認為到今年底，2年期和10年期美債殖利率都將達到3.25%。該行策略師Mark Cabana指出，今年受利率上升而受影響，出現利潤下跌的企業，來年情況將會好轉。
5. 加息放緩提振信貸市場
隨着通脹放緩及經濟前景不佳，今年利率上升令企業難以通過借貸改善利潤，企業都需要勒褲頭。美銀投資策略師Yuri Seliger認為加息放緩會令信貸市場反彈，預計下年投資級信貸總報酬率約達9%。
6. 中國重新開放
中國早前突然「大赦天下」，放寬防疫措施，美銀大中華區首席經濟學家Helen Qiao預料中國會進一步開放，大部分防疫限制將於2023年下半年取消。美銀預料中國經濟增長明年達5.5%，較華爾街其他大行看好中國。
7. 新興市場潮漲
美國加息兼縮表，被指收割新興市場。美銀新興市場跨資產策略主管David Hauner認為，一旦美國通脹及利率見底，加上中國再度開放，資金將會再度重臨新興市場，相關市場將再度熱絡起來。
8. 工業金屬上漲
雖然歐美經濟衰退在所難免，但中國再度開放，加上美元觸頂，再生能源對金屬需求上升等，美銀資深金屬策略師Michael Widmer認為將可抵銷負面影響，估計2023年銅價會上漲20%。
9. 油價高走
2022年油價受地緣政治影響而被舞高弄低，美銀大宗商品、股票衍生商品和跨資產量化投資策略主管Francisco Blanch表示，隨着歐美對俄制裁、石油庫存量下降、中國再度開放等，原油需求將會上升，推高油價。他認為布蘭特期油下年可維持100美元一桶水平，甚至會在下半年升到110美元。
10. 資本支出上升
美國勞動力市場強勁，失業率保持歷史低位，加上各行業環境、社會和公司治理（ESG）標準提高，美銀認為來年資本支出將維持強勁。
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