企業軟體公司MicroStrategy(美:MSTR)股價出現顯著回調，收盤價報397.28美元，較日內高點543美元重挫26%，收跌16.16%。於著名做空機構Citron Research公開宣布做空該公司股票。
值得注意的是，Citron Research同時表明維持比特幣多頭部位，顯示其看空並非針對加密貨幣市場，而是質疑MicroStrategy當前估值的合理性。該機構特別強調，雖然認可公司CEO Michael Saylor的領導能力，但認為目前股價已明顯偏離基本面。
作為全球最大的企業級比特幣持有者，MicroStrategy目前擁有超過33.12萬枚比特幣，約佔全球流通量1.5%。近期，隨著加密貨幣市場走強，公司股價自11月初以來翻倍，漲幅遠超比特幣本身40%的升勢。
公司最新推出的「21/21」計劃更引發市場關注，擬在未來三年籌集210億美元購入比特幣。本月已完成66億美元股權融資及約30億美元債券發行。
然而，市場分析指出幾個值得關注的問題：
- 公司目前市值達1070億美元，是其持有比特幣價值（約320億美元）的3.5倍
- 相比去年底接近1:1的估值比例，當前溢價水平顯著提高
- 隨著比特幣ETF等投資工具的普及，機構投資策略面臨新的挑戰
Citron Research特別指出，相較於早期將MicroStrategy視為最佳比特幣投資管道的立場，如今投資者已有更多便捷選擇，包括ETF產品與主流交易平台如Coinbase和Robinhood等。這一市場環境的改變可能影響公司未來的溢價空間。
（聲明：上述文章僅供參考，並不構成任何投資建議。讀者宜按自己的能力及認知，而作出投資決定。）