普遍投資者的投資策略都離不開投機短炒，或買藍籌收息。前者以「炒賣」市場消息和政策，或通過分析技術圖表進行買賣；後者則以「保險」為主，著重於低風險的股票投資，籍定息而獲利。不過對於中長線的投資者來說，以上兩者各走極端，他們較專注在「分散投資」，而ETF是一個不二之選。有見及此，下文會帶您認識ETF是甚麼，如何選擇合適的ETF投資，助您掌握ETF投資，想了解更多便繼續閱讀！
Table of Contents
ETF投資是甚麼？
交易所買賣基金（Exchange Traded Funds），簡稱為ETF，又名為「指數股票型基金」。泛指在股交易所進行買賣的基金，則為ETF投資。其交易模式與買賣股票一樣方便簡易，並可分散風險，因此受中長線的投資者歡迎。
ETF投資等同於一種集合式的投資證券，其運作原理是追踪特定的指數、行業、商品、股票、債券或多種投資類型的組合，所以這種投資方式能像普通股票般在證券交易所內買賣。ETF投資結構可跟踪任何具投資潛力的產品和服務，從單個商品的價格到大型且各行業的證券集合，甚至可以跟踪特定的投資策略。
此外，ETF投資可持有各行業的股票且沒有數量限制，從數百到數千亦可，也可孤立特定的行業或部門。 而ETF投資價格會隨市場上的交易日買賣而產生變化，不像一般的基金運作，既無法在交易所買賣，亦只能在交易日收盤後交易一次；與基金相比，ETF投資往往更具成本效益和流動性。再者，ETF投資是一種持有多種基礎資產的基金，不像股票等的金融產品，只有一種選擇，因此多元化的投資選擇成為ETF投資的最大特點。
ETF投資有甚麼？
ETF投資者可持有各種類型的ETF，用於創造收入、投機和價格上漲，以及對沖或抵消部分投資者投資組合以中和風險。如下會為大家介紹各種ETF投資：
被動型和主動型ETF投資（Passive and Active ETFs）
ETF投資主要分為被動型及主動型管理模式。被動型ETF投資，或稱為跟蹤指數型ETF投資，它可追蹤對單一地區、國家，或個別股市、行業、債券及商品指數等，以複製廣泛指數或多元化指數的表現績效，如標準普爾 500 指數（S&P 500）。投資者可通過證券行或顧問機械人買入ETF，而不會因基金經理的主觀判斷、各消息面及政治因素而改變持股成份。這樣的好處在於能夠大幅降低管理費用，因為共同基金必須耗費相當多的成本在轉換成本、營運成本以及經理的管理費用。該ETF投資的管理模式可大幅降低管理費用，包括轉換成本、營運成本及基金經理的管理費。不過礙於投資時差、買賣成本及稅項等因素，該ETF投資未必跟指數表現完全一致，因此有追蹤誤差（tracking error）。
主動型ETF投資，主要由基金經理為投資者分析及揀選合適的ETF選擇，以獲得跑贏大市的回報。鑑於基金經理負責操盤，成敗得失取決於基金經理的眼光。相對被動型ETF投資來說，該ETF投資的好處在於降低投資風險並創造收入，但對投資者來說這管理費較被動ETF投資昂貴。
債券ETF投資（Bond ETFs）
債券ETF投資，旨在為投資者提供定期收入，其收入分配是取決於標的債券的表現，這可包括政府債券、州債券、地方債券、公司債券及市場債券，與基礎工具不同，債券ETF投資沒有實際到期日，通常以實際債券價格的溢價或折價進行交易。
股票ETF投資（Stock ETFs）
股票ETF投資，是由一籃子股票所組成，以追踪單一行業或板塊， 旨在為單一行業提供多樣化的投資機會，包括高績效股票和具有增長潛力的股票。 以香港的盈富基金為例，它是在香港股票交易所供買賣的交易所買賣基金，是一種投資信託。其目的是複製恆生指數的表現，包括每天價格波幅和回報率。與股票共同基金不同，股票ETF投資的費用較低，且不涉及證券的實際所有權。
行業/板塊ETF投資（Industry/Sector ETFs）
行業/板塊ETF投資，是專注於特定行業或板塊的基金，旨在通過追踪該行業背後營運的公司，以它們的業績來獲得該行業的上行空間，並用於在經濟周期中輪換進出行業。以美國ETF投資為例，因其發展成熟使主流的行業和板塊都有各自的ETF投資，包括能源的XLE、原材料的XLB、工業的XLI、醫療保健的XLV、信息技術的SMH及房地產的IYR等。其ETF投資能減少股票波動的負面影響，因它們不涉及證券的直接所有權。
商品ETF投資（Commodity ETFs）
商品ETF投資，是專注於商品或真實資產，包括原油、黃金、白銀、原油、黃豆、玉米、小麥等。商品ETF投資具有多項優勢，不但使投資組合多樣化，用於降低投資風險，籍此增加緩衝的空間，特別在股市暴跌期間。此外，商品ETF投資比持有實物更便宜，是因為後者涉及保險和倉儲費用。
貨幣ETF投資（Currency ETFs）
貨幣ETF投資，是一種集合投資為投資者提供外匯或貨幣交易窗口，使他們能接觸一種或多種貨幣對的匯率變化。該ETF投資是被動管理的，是因為貨幣由單一國家或一籃子貨幣所控制。此外，它為投資者在正常交易時間內提供了一種無縫且廉價方式交易貨幣，包括本地貨幣和外匯貨幣。這結構性投資具有多項用途，既可用於推測該國的貨幣價格，還使投資組合多樣化，並可當作外匯對沖之用以應對市場波動。
反向ETF投資（Inverse ETFs）
反向ETF投資，通過使用各種衍生工具作基礎，以其基準價值下跌以獲利。簡單而言，它是押注市場下跌而令財富增值的結構性投資，因此也稱為「空頭ETF投資」或「熊市ETF投資」。反向ETF投資的運作方式是以市場跌幅以增加反向ETF，減去經紀商收取的費用和佣金，便是利潤所在，而頻繁的交易會增加手續費用。
槓桿ETF投資（Leveraged ETFs）
槓桿ETF投資，是一種有價證券，籍放大金融衍生品和債務以獲得回報。相對於傳統交易所的基金交易，它們是以一對一的基礎上追踪基礎指數中的證券，但以槓桿ETF投資為例，普遍目標為 2 : 1 或 3 : 1 的比率。運作方式可參考以下例子，將標準普爾500指數（S&P 500）每 1% 的收益，放大至 2% 或 3%。然而，槓桿是一把雙刃劍，標的指數下跌 1%，損失會被槓桿放大。 而槓桿是一種投資策略，它使用借入的資金購買期權和期貨以增加價格變動的影響，風險也隨槓桿大小而增加。
ETF投資是如何購買？
隨ETF投資愈趨成熟，並允許投資者使用不同平台進行買賣。 投資者可跟從以下步驟，便能掌握ETF投資：
ETF投資步驟一 – 尋找合適的ETF投資平台
現今的線上投資平台或投資應用程序經已涵蓋ETF投資服務，並提供「免佣金交易」，這意味著您無需向平台支付費用，即可買賣ETF。不過，平台會ETF投資收取相關的手續費或其他行政費用，以維持平台的便利性、服務質素及產品多樣性等。
以投資應用程序為例，使用者只需點擊按鈕即可買賣ETF。若然是基金經理管理的ETF投資，它們可能要求投資者提供證明文件以核實身份或花時間與經理聯絡以再作商討。在這情況下，投資者有可能白白錯失ETF投資的黃金機會。
ETF投資步驟二 – 研究ETF投資
市場上有形形色色的ETF投資，投資者作出投資決定前，可從ETF產品類型出發，如指數、行業、商品、股票、債券或金融產品等。通過不斷思考自身的投資目的和價值、擅長範疇及可承受風險等，再又大範圍的「未知」慢慢縮窄收細到「認知」，便可梳理思緒再作明智的決定。以下是在研究過程中可提供方向的問題：
- 您的投資時間框架？
- 你是為了收入，還是財富增長而投資？
- 有沒有在意的特定行業或金融產品？
ETF投資步驟三 – 考慮ETF投資交易策略
市場充斥著不同的ETF投資交易策略，大致可分為六種：掌握市場趨勢波段操作、股強弱勢價差套利、定期定額長期核心資產配置、衛星投資主動式管理、流動現金之投資標的及掌握主流趨勢，而它們主要是因應投資者的本金總額、可承受的風險及ETF的成份作細分。
若然您是ETF的初學者，成本平均法或在指定時間內分散投資成本不失為一個好的交易策略。具紀律的投資方式，不容易受市場波動所影響，因此能在指定時間內獲得回報。這也有助新手ETF投資者了解買賣間的細微差別，讓他們在交易變得更自在時，並可轉向更複雜的策略。
ETF投資者可根據甚麼標準來搜索具潛力的ETF？
創建投資賬戶後，ETF投資者可為賬戶注資，便開展ETF的旅程。若然採用主動型ETF投資，可依靠基金經理的眼光和判斷；而被動型ETF投資，則要投資者花時間分析和學習市場信息。以上兩類的投資者看似不同，但亦有所相同。彼此都要懂得搜索具潛力的ETF，才能從以千計的ETF產品作合適的投資選擇或與基金經理溝通。如下會為你提供可量化的篩選工具：
| 篩選 | 定義 |
| 交易量 | 在特定時間段內的交易量可以讓您比較ETF的受歡迎程度； 交易量越大，交易該基金就越容易。 |
| 費用 | 投資費用率越低，用於管理費用的投資就越少。 雖然總是尋找費用率最低的基金可能很誘人，但有時成本較高的基金，例如主動管理型 ETF。 |
| 表現 | 雖然過表現並不能預示未來的回報，但仍然是比較ETF的常用指標。 |
| 持股 | 不同基金的投資組合通常也會影響篩選工具，使客戶能夠比較每種ETF投資的持股量。 一二三四五六七 |
ETF投資優點和缺點有甚麼？
ETF投資優點
ETF投資優點一 – 分散風險
ETF能讓您的資金分散投資到多間公司的股票，一個ETF組合內裡可涵蓋數十，甚至數百多間不同公司的股票。即使個別股票表面未如理想，但對整體造成的影響有限，能有效控制風險降低損失。對於沒有時間留意股市走勢的上班族來說，ETF投資是個非常適合的投資工具。
ETF投資的優點二 – 管理費低
ETF可直接在交易所買賣，無需刻要聘請基金經理挑選目標股票，或向銀行持續進行購買及贖回，只須追蹤指數並調整投資組合。因此手續費及管理費十分便宜，平均管理費約在 0.3 – 0.4%；比起MPF基金收取 1% 以上的管理費來說，ETF已經是非常實惠。
ETF投資優點三 – 操作方便
ETF買入賣出的方式跟股票一樣，只需一個證券戶口，您便能在交易時段買進或賣出，價格也是隨著盤中交易在跳動。ETF投資主要是追蹤市值大、流動性強、交易量大的市場資產；以標普500指數的Vanguard ETF (VOO)為例，這美股ETF是指數內的美國上市公司的股票，因此ETF本身也具備容易買賣的優點，比起一般基金的申購和贖回也方便得多。
ETF投資優點四 – 透明度高
ETF投資報價公開透明，像交易所內的上市股票一樣，可以在常用的財金消息或投資網站了解當前價格。反之，基金則要在收市後才計算，交易日的翌日才能得知今天的價格。
ETF投資優點五 – 避險工具
ETF是一籃子的投資概念，又可把它看成為指數期貨，加上可多空操作，因此ETF投資常被認為是一種避險的工具。以往的法人機構操作基金時，只能以期貨來做為長期避險的工具，但是仍需面臨每月平倉、交易成本、價差成本等問題。但是ETF則沒有到期日與轉倉的困擾，因此ETF的出現提供市場一個更多元化的操作選擇。
ETF投資缺點
ETF投資缺點一 – 被動風險
ETF是可以在股票市場交易的基金，常見的ETF都是指數型基金，目的是複製某些特定指數的表現。那些指數主宰著投資的整體表現，當指數上升時，ETF都會跟隨上升；相反，在指數下跌時，ETF都會跟隨下跌。即使ETF本身已經把資金分散到數十至百間公司，但遇上大環境因素像是金融海嘯、Covid-19、戰爭等等因素，則會令指數嚴重下跌，ETF也不能幸免。換句話，投資ETF能分散風險，但並不代表沒有風險。
ETF投資缺點二 – 彈性較低
ETF能讓投資者同時持有多間不同上市公司的股票，但是這些上市公司都是指定好的，也就是說我們並不能獨立拿掉其中一間上市公司的股票而選購別的股票。此外，ETF項目可以由發行公司按市場盈利而隨意更換的，因此ETF投資者的選擇彈性很低。
ETF投資缺點三 – 追蹤誤差風險
ETF所連結的指數報酬並不會有任何的成本，但是ETF為了產生與指數相同的組合卻會產生許多費用，例如手續費、交易稅、管理費用等等。除此之外，當指數成分股變動時，發行公司會因市場因素而無法第一時間取得變動的成分股。這些因素會使得指數報酬與ETF報酬有所差距，該差距稱之為「追蹤誤差」，而追蹤誤差風險就是投資人必須承擔的風險之一。
ETF投資缺點四 – 流動性風險
流動性風險指的是，當市場成交量不足時，也就是缺乏意願交易ETF的對象時，此時就有可能會有買不到、或是賣不掉的風險。當然假如你是選擇熱門、市值大、交易量大的股票，像是美國的VOO、香港的盈富基金等，這些ETF就較小可能面對流動性不足的問題。
ETF投資缺點五 – 匯率風險
如果投資人投資的海外ETF，像是美股的話，您便需要多加留意匯率。港元和美元掛勾，如果美元下跌的話，港元也會跟隨下跌，也會降低ETF的回報投資者最好在投資前最好對匯率有所瞭解，以免最後賺了報酬卻賠了匯率差價。
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