聯儲局加息0.75厘 美股先升後跌 鮑威爾先鴿後鷹:終端利率將高於預期

鮑威爾

大戶散戶,昨晚都非常留意美國聯儲局主席鮑威爾宣布加息的決定,及會否發出甚麼打後日子放緩升息的訊息,一如市場預期加息0.75厘,不過及後市場對鮑威爾的講話太過敏感,且一度會錯意,結果美股表現非常chok,最終道指、納指及標普分別下跌1.56%、3.36%及2.5%收場。

先放鴿讓美股升

今日香港凌晨時間2時正,聯儲局宣布加息0.75厘,至3.75厘至4厘,接着鮑威爾表示,在未來決定目標區間的加息步伐時,委員會將考慮貨幣政策的累積收緊程度,對經濟活動及通脹的影響滯後程度,及經濟和金融發展。我們都知道,由於聯儲局已經4次加息0.75厘,市場覺得這句話是暗示將會放緩升息步伐,美股立即上升。市場認為他在放鴿。

及後鮑威爾提到,通脹水平仍然高居不下,令人擔憂,更沒有跡象顯示通脹正在下降,短期內甚至有繼續上升的可能。及後他表示,將會在未來某個時間放緩升息速度,明言最快12月放緩加息。這句說話一出,市場認為印證了12月將會加息0.5厘的預測,美股立即大升。這時市場仍然認為他在放鴿。

180度轉變放鷹 美股轉跌

不過由於市場對訊息太敏感,亦太快會錯意,鮑威爾之後即時放鷹表示,終端利率將會高於此前預期,並坦言經濟有軟着陸的可能,房地產活動減弱,消費支出放緩。市場可能認為,在經濟活動將來可能收縮的情況下,美國雖然下個月或會放緩升息,但似乎仍會保留控制利率作為調節通脹的手段,下年仍繼續放緩加息的預期變得不確定,美股隨即下跌,抵銷剛才的升幅。

及後鮑威爾繼續示不諱言,強勢美元對部分國家來說是一個挑戰,但美國物價穩定對全球經濟來說是一件好事。這句話意味着,聯儲局為了達到其貨幣政策的效果,不惜美匯指數再度上升,遏抑其他資產價值,結果美股繼續下跌,全日表現極chok,道指、納指及標普分別下跌1.56%、3.36%及2.5%收場。

分析師點睇?

聽完鮑威爾一輪講話,不少分析師都對股市持負面看法:

1. 巴克萊銀行分析師Emmanuel Cau:美股近日反彈,但漲勢是否延續,取決於聯儲局是否兌現政策轉向的說去。在過去,降息一直是股市開始新一輪牛市的先決條件,現在仍未走到這一步。

2. 信安資產管理公司首席全球策略Seema Shah:聯儲局加息未達峰值前,熊市太概未見底。

3. 紐約人壽投資公司分析師Lauren Goodwin:核心通脹或薪酬增長未出現明顯下滑前,聯儲局還可以有更多工作做。

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