中港股市3年蒸發7萬億美元 經濟結構性問題過大 救市注定失敗?

中港股市3年蒸發7萬億美元 經濟結構性問題過大 救市注定失敗?
中港股市3年蒸發7萬億美元 經濟結構性問題過大 救市注定失敗?

中港股市由2023年至今年1月跌跌跌,新年沒有快樂只有快落,不到三年時間,中港股市市值已蒸發約7萬億美元。中央見咁落去唔係辦法,於是大大力救市,包括企業高層以公司市值為KPI、國家隊通過買入ETF救市等,還有企業以數以億元人民幣計回購股票,挽救股價。不過有專家認為,因為中國的結構性問題非朝夕能解決,救市最終可以徒勞無功。

今次回購唔代表股價觸底

在今年1月,中港上市公司分別花140億元人民幣(19億美元)和210億港元(26億美元)回購股票,彭博指這是有數據以來最高紀錄的一次大回購。

中國經常以回購股票來為低迷的市場注入強心針,多數作用都是奏效,最終化險為夷。不過有意見認為,今次中港股市無論技術還是基本面都處於跌勢,最大問題是疫情之後中國經濟增長放緩,加上青年失業率、出生率下降、產能過盛,加上通縮持續,市場僅靠中央救市的消息來博反彈。分析認為,在這種氣氛下救市,多多錢都唔夠用。

結構性問題唔係靠泵水解決

GAM投資管理公司的基金經理Jian Shi Cortesi認為,企業肯回購自己公司的股票,反映對自家業務有信心,市場低估了其股價,就好像藥明康德(2359)和韋爾(603501)股價,在有機會受美國制裁的陰霾下出現回購潮,騰訊(700)和美團(3690)都有回購潮。

不過,正如KGI Asia Ltd.投資策略主管Kenny Wen表示,以往來說出現回購潮都反映市場已經觸底,惟今次中國問題是結構性,即使公司股價在回購氣氛下反彈,但還未可以說走出困境。

另外《經濟學人》有文指出,外資對中國短期內復甦根本不抱期望,又引述外資銀行的投資經理的說話指,在領導人拿出一項足夠雄心勃勃的計劃來修復房地產市場之前,低迷的信心水平將持續下去。

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