內地市場近日盛傳，中共20屆三中全會將於本月15至18日召開，期時將推出規模上看萬億級的消費稅改革，擴大高端消費徵稅範圍，奢侈品、高檔服務或率先試點。有指相關消息利好免稅店營運商，免稅店中國中免（1880）昨日曾高見55.9港元，升16.57%；收報53.8港元，升12.2%，今日截稿升5.16%至55.05元。
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改革呼聲大
綜合媒體報導，消費稅是中國前4大稅種之一，2023年收入1.61萬億元（人民幣，下同），佔中國整體稅收8.9%。而內地不同於海外一些地區在零售層面徵收，是在生產環節收取，並且完全歸屬於中央政府。當前消費稅主要來自於煙草（43.4%）、石油燃料（33%）、汽車（7%）、酒（4.6%）。
近年來關於進一步改革消費稅的呼聲很高，其中一個原因是現行的《消費稅暫行條例》最後一次修訂是在2008年，部分條款已不適應當前市場環境，比如，針對高檔甚至奢侈消費品的稅目不足，大量奢侈消費品和消費行為如私人飛機、馬術、高檔會所娛樂休閒等未納入消費稅徵收範圍。
是次消費稅改革，有傳後移徵稅環節並逐步下劃給地方，前者指由過去生產方代繳後移至批發商或零售商向所在地稅務機關代繳；後者則指由過去完全歸屬於中央，將部分比例或部分稅目的消費稅劃給地方政府。內地各地地方政府財政，向來依賴賣地收入，是次消費稅改革可望增加地方政府收入。
利好免稅店
高盛假設高檔護膚品消費稅稅率保持在15%，但改為在零售時向消費者徵收，估計經營免稅品業務的中國中免毛利率將有望提高，將從17%擴大至20%；並推算中國中免毛利每變動1%，淨利潤會增加7%，以及維持其「買入」評級，目標價92元。
（聲明：上述文章僅供參考，並不構成任何投資建議。讀者宜按自己的能力及認知，而作出投資決定。）
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