近期，美元兌日圓匯率持續走高，令日圓面臨1986年以來的新低。然而，投資人似乎不太擔心日本當局可能出手干預匯市。有分析相信，美元兌日圓的160算並非終點，170才是日圓真正的低位。
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短期干預行動無效
根據三井住友資產管理和瑞穗銀行的分析，隨著投資人繼續拋售日圓賺取美元的高收益率，美元兌日圓匯價有望觸及170的水準。目前投資人難以看到任何有利日圓走強的利多因素，包括日本央行可能買入日圓，但這些因素似乎都無法扭轉日圓今年以來貶值近12%的趨勢。自5月初以來的匯市走勢就突顯了這一點，儘管日本當局耗資創紀錄的9.8萬億日圓進行干預，但日圓匯價如今幾乎回到促使當局採取行動前的水準。
業內資深分析師尼克認為，美元兌日圓匯價很可能相對迅速攀升至170，短期內的干預行動根本無法發揮作用。
日圓貶值的主因在於美日利差持續加大。美國聯準會基準利率上限為5.5%，但日本央行的利率僅略高於零，使得日圓作為全球第三大主要貨幣遭到熱捧拋售。
好快又破底
雖然日本最高貨幣官員神田真人周一警告當局已準備好隨時干預匯市，但相關言論幾乎不為市場所重視。
週二早盤美元兌日圓在159.60附近徘徊，距離4月29日的160.17僅一步之遙，外界認為當時東京當局已出面干預匯市，第二次似乎是發生在5月1日。
機構表示，在聯準會暫時不打算降息下，交易員們預期日圓反彈的重點將落在日本當局身上，而目前官員的言論幾乎無助於說服市場改變看空日圓的做法。
日本央行今年會加兩次息？
日本三井住友資產管理公司首席投資組合經理恭平表示，若當局干預，美元兌日圓可能會回落至150以下，但長期而言，日圓兌換美元的匯價將持續走弱到170的水準。
多家資產管理公司對於日圓前景持悲觀看法。根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)本週公布的數據，截至6月18日當週，投資經理人對日圓的淡倉飆升至2006年以來最高水準。數據也顯示，對沖基金將看空日圓的押注增加至近期新高。
不過也有觀察人士對日圓抱持樂觀看法。知名日本經濟學家田路表示，隨著收益率差異變得對日圓更有利，未來幾個月日圓將更有機會走強而非貶值。不過他的預期是建基於日本央行今年底前加息兩次，而聯準會降息兩次的情況。
勢破170
目前若日本政府再次進場干預匯市，投資人將不得不正視匯市更劇烈的波動風險。
T&D資產管理公司首席策略師並井表示，若日”連續幾天的單日波動都超過1日圓，就存在當局可能出手的風險。
加拿大皇家銀行新加坡分行亞洲外匯策略主管尚維認為，由於自上次官方干預行動以來，美元兌日圓持續升值，因此目前市場對於再次干預似乎「不太害怕」。他說：「我仍然懷疑日本當局是否真有一條對於美元兌日圓匯價的堅定紅線，超過160的新高正向我們招手。」
（聲明：上述文章僅供參考，並不構成任何投資建議。讀者宜按自己的能力及認知，而作出投資決定。）
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