近日港美股市場的都劇烈波動，風險陰霾不散，市場每日都出現各種利好利淡消息，但市況波動底下，大家可能都沒有足夠時間消化。我為大家整合部分近期重點市場資訊以面對接下來的市況。
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市場熱話
先踏入人2022年，先後發生亞洲疫情再次後彈，多國通脹指數創新高，以及俄烏戰爭所造成的地緣局勢影響，造成了股票、債券、外匯、商品市場，甚至加密貨幣都出現前所未見的波動。但波動之下帶來的除了是挑戰，都可能會是機遇。
1／俄烏局勢所致的商品價格上脹
自2月起，戰爭爆發起，由石油到貴金屬貴到糧食都出現不尋常的波動。主要原因有兩個：
其一，俄作為原油供應大國之一，因制裁而歐洲各國及美洲國家都禁止購買俄方生產的石油，各地擔心油價供應受控，油價一度衝上100美元一桶，而能源價格所帶來的通脹問題更有可能會影響今年全年的經濟影響。而跟據美國商業經濟學會的最新調查結果，大多數美國企業正將更高的生產成本轉嫁於消費者，而大約一半受訪企業將於未來三個月內提高價格。而以上數據正正反映為何美國3月CPI為8.5%，續創40年來新高。
其二，烏克蘭作為世界糧倉及有豐富天然能源豐富國，受到戰火影響，當地生產及供應自2月起已經暫停。甚至平日較少受到關注的化肥（烏為全世界第二出口國）價格都劇烈上升。
而戰爭所帶來的國防需求上升，都間接導致貴金屬及部分能源價格上升。
2／亞洲疫情出現反彈
而內地疫情再爆發，都衝擊港股市場，這次疫情的是按照幾何級數的增長幅度在增加，且用時很短，截至4月24日，累計已超過50萬病例。而中國政府過往所採取的嚴控手段，於上海都未能在短時間內見效，而「清零」政策下所致的經濟活動暫停都可能會對外資產生擔憂。而上海社會上都出現反彈的聲音，都可以導致當局的防疫手段出現隱憂。較早前特斯拉於上海廠房都應疫情既停工，導致出貨量下降，同類型的情況只會於將來發生更多，近日傳出北京都開始出現零星確診個案，如今次都未能在爆發前有效控制住，都可能出現上海的同類情況。
而香港同樣面對相同情況，高規格的入境限制都令在港外資將亞洲總部調離香港，另外香港銀行未能追上加息步伐都令資金流走，港匯指數逼近關口位。
3／美國加息步伐加快
美聯儲主席鮑威爾日前表示，美聯儲致力於「迅速」加息以降低通脹，抑制通脹「絕對必要」，提前進行任何調節是合適的。美國鮑威爾令市場對5月加息50個基點的預期保持不變，他還暗示年內同等幅度加息的可能。受到以上言論影響，兩年期收益率攀升近10個基點，升破2.67%，創週期新高。及後有多名聯儲局官員講話，強調加息及「縮表」力度。
市場人士表示，5月份的加息已是肯定。但各大行更擔心下半年加息步伐會加快，不排除單次加息75個基點的可能性，加息決心前所未見，美聯儲更出現全員鷹派的情況。
而加息下，最直接受到衝擊的是科技股（在利率上升之時，對於採用現金流折讓模型（DCF模型）進行估值的科技股，會讓其估值有所下調。原因是，採用DCF模型進行估值，當中折現率（Discount Rate）須計及無風險利率，亦即是美國十年期國債息率。隨著預期美聯儲上調聯邦儲備利率，十年期債息亦會隨之拉升，甚至率先跑上。），而對於有息差優勢的金融股則可能受惠。
4／中美關係再度惡化
於上星期美國証券交易委員會再將17間中概股列入「預摘牌名單」，而17間公司都包括近日來港上市的知乎。17家中概股為：知乎、諾華傢俱、LOVARRA、萬春醫藥、瑞幸咖啡、極光移動、Scientific Energy、中國食品、Value Exchange International、澤爾西西醫療集團、Entrepreneur Universe Bright Group、中比能源、中網載線、尚乘國際、百世集團、理想汽車和貝殼。
是次已是自3月以來第五批納入名單的中概股，其實自年初滴滴出行起，美國証監當局已對中概企業連番調查及不信任。
另一方面中方發話，都令在美上市企業快速採取回港上市，但港股市場都未能因此受惠，大部份回港上市股票的表現都未如理想。而港股市場都受到種種不利因素影響，於4月25日再次跌穿20,000點關口。
港股 & 美股
港股美股市場同樣受到種種不利因素，但縱觀全局而言，美股都較港股有更大值博空間。
首先，美國優質金融股股票更多，很可能直接受惠於加息周期，從中賺取息差。而美國龍頭企業大多坐擁完整生產鏈，對面原材料價格上升，有更大的議價能力及利潤空間。
即使是較弱勢的科技板塊，美股都不乏一些有強力營利能力的股票，如蘋果、特斯拉等。
但跟據過往歷史，一旦陷入經濟衰退，都會平均持續大約1年半的時間，如以年初起計算，預計都可以於2023年年中才可恢復。所以各位投資者都不必著急入場，可以慢慢選擇心目下一個十年的龍頭股。
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* 此文章由專欄作家：廢青炒家 K.Ho 提供
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