特朗普關稅政策拖累美股，兼有拉高通脹的風險，或會帶來滯漲。市場逐漸意識到特朗普可能推行的2.0政策組合並非刺激經濟增長的良方，反而可能成為經濟發展的阻力。不過有分析師認為特朗普故意搞冧美國經濟，把美國政府由依賴政府，轉向以私營部門為主導的結構性轉型，最終引領私營企業再店壯大。
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美國的經濟的深層次矛盾
二月份美國金融市場表現低迷，股市主要指數全線下挫，國債收益率大幅滑落，加密貨幣市場更是遭遇重創。與此同時，宏觀經濟數據持續惡化，經濟增長預期驟降，但通貨膨脹壓力依然居高不下。
野村證券分析指出，特朗普政府似乎有意透過縮減政府開支、裁減公職人員以及提高關稅等政策，引導經濟進入一個「溫和衰退」階段，目的是推動經濟從依賴政府轉向以私營部門為主導的結構性轉型。
根據野村證券分析師Charlie McElligott的觀點，這項政策核心在於打破美國經濟長期依賴政府支出的模式。具體措施包括由馬斯克領導的美國政府效率部推動的大規模聯邦員工裁減計劃，以及提高進口關稅等政策，意在重塑貿易結構並激發私營企業活力。
衰退即將發生
這些政策變革的影響已開始顯現。二月份金融市場走勢明確反映了投資者的憂慮：主要股指跌破重要技術位置，熱門概念股大幅下跌，「七大科技巨頭」市值蒸發2.2萬億美元。債券市場同樣動盪不安，二年期國債收益率跌破4%，收益率曲線倒掛程度加深。
就業市場方面，華盛頓特區及周邊地區首當其衝，失業救濟申請量激增，房地產市場出現供應量上升、價格承壓的情況。美銀分析師Michael Hartnett更警告，華盛頓特區已出現經濟衰退跡象，可能進一步影響全國經濟。
不過，Hartnett提出了一個潛在的緩衝方案：特朗普可能與OPEC+達成「利雅得協議」，透過增加原油產量來換取政策支持，有望緩解通脹壓力。若該協議順利達成，布倫特原油價格可能跌破70美元，為特朗普的通脹控制目標提供助力，但這一假設仍存在諸多不確定性。
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