在2020年新冠疫情爆發的時候，美股在10天內出現4次熔斷的紀錄，眾多投資人也在這次慘跌中血本無歸，但當中卻有一位投資者在劣勢之下仍然獲得暴利。他就是潘興廣場資本管理公司（Pershing Square Capital Management）的創辦人及CEO比爾·阿克曼（Bill Ackman）。Ackman在投資生涯中經歷大起大跌，而市場對他的評價非常兩極，有人認為他的操作十分靈活，也有人批評他是無良的禿鷹。究竟他是一位怎樣的投資者呢？馬上來認識一下Bill Ackman！
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Ackman贏在起跑線
Ackman可說是含着金鎖匙出世，Ackman從小不愁衣食，過著富裕的生活！Ackman出生於紐約一個富裕的猶太家庭，父親是紐約一家房地產融資公司Ackman-Ziff Real Estate Group的主席，母親是紐約林肯中心的董事會成員。Ackman求學也很順利，在1988年於哈佛大學藝術學學士畢業。
Ackman如何對投資產生興趣？
在畢業後Ackman到父親的地產公司工作，他發現房地產的開發投資十分有趣並向父親請教。Ackman父親為他安排與一位非常成功的房地產及股市投資者倫納德·馬克思（Leonard Marx）見面，馬克思推薦了《聰明的投資者》這本書給Ackman。Ackman 看完這本書後表示：「我被迷住了。從那一刻開始我就對投資充滿熱情，我去了商學院，並且決定要設立自己的公司。」Ackman之後回到哈佛大學，在1992年獲得商學院MBA學位。
Ackman首創業並不順利
Ackman在畢業後與另一名哈佛畢業生創立Gotham Partners，對上市公司進行小額投資。1995年，與保險和房地產公司Leucadia National聯手競購洛斐勒中心，可是到最後失敗。但是那次投標收購吸引了許多投資人注意，Gotham Partners資產規模不斷擴大。Ackman在1997年投資高爾夫球場營運商Gotham Golf，可是營運商債務不斷攀升，給投資人帶來了巨大的損失，這也導致Gotham Partners在2002年破產。
Ackman投資過什麼公司？
Gotham Partners破產一年後，在2003年，Ackman 用了他的個人資金和他的前商業夥伴的5400 萬美元創辦了創立潘興廣場資本管理公司（Pershing Square Capital Management）。而且有野心的Ackman也開始激進投資。他不斷尋找被低估的公司，大量買入企業股票以介入公司管理來獲得收益。究竟Ackman激進投資過什麼公司呢？
美國漢堡快餐連鎖店Wendy’s
在2005年，Ackman 大舉買入美國漢堡快餐連鎖店Wendy’s 的股票，並介入管理，他向管理層施壓讓他們把Wendy’s 收入貢獻最大的甜甜圈品牌Tim Hortons 拆分出來，並為 Wendy’s 的投資者籌集了 6.7 億美元。及後Ackman 賣出Wendy’s 股票並獲利超過1倍，但隨後Wendy’s的股價卻從Ackman買入時的37美元跌至24美元，很多人都批評拆分Tim Hortons 削弱了公司的市場地位。Ackman則把業績不佳的問題歸咎於Wendy’s 的新CEO。
購物中心營運商General Growth
在2008年，Ackman以35美元的價格購入處於破產邊緣的購物中心營運商General Growth，成為該公司最大股東。Ackman並對General Growth 進行重組，公司起死回生，投資金額從6,000萬美元最後升值26倍為16億美元！
加拿大太平洋鐵路公司
從2011年起，潘興廣場開始收購加拿大太平洋鐵路公司的股份，之後以14.2%持股成為該公司最大的股東。Ackman取得公司的控制權，他介入CEO的更換。最後，鐵路公司股價成功上漲，Ackman於2016年出脫股票時獲利超過1倍。
Ackman如何一戰成名？
Ackman 一戰成名是在2008年做空Municipal Bond Insurance Association（MBIA）。在次貸危機的時候，Ackman 發現當時美國最大的債券擔保公司MBIA 違反條例，它偷用另一間公司來交易風險極高的次貸債券。但是當時的華爾街竟然還是給予MBIA 最高的信用評級。Ackman當時把握機會，決定做空MBIA 發行的債券，於是他購買了MBIA 的信用違約交換（CDS），最後獲利超過16億美元，震驚華爾街，Ackman也因此一舉成名。
Ackman最知名的失敗作
Ackman 經常經歷大起大跌。但數到Ackman最知名的一次失敗，一定是做空賀寶芙（Herbalife Nutrition）事件。
在2012年時，Ackman發現賀寶芙並非是透過販售產品來獲利，而是主要靠招募下線，他認為這樣的商業模式毫無投資價值，於是決定做空賀寶芙，甚至預言賀寶芙的股價會跌至零。
可是，在另一邊箱，有「華爾街之狼」之稱的卡爾·伊坎卻持相反的看法，他大量買入賀寶芙的股票，於是事情就演變成兩個人的多空大戰。
在此期間Ackman 曾多次公開批評賀寶芙的經營模式是層壓式推銷，並且宣布做空，金額高達10億美元，一開始成效確實顯著，賀寶芙的股價在幾天內下滑了34%，但是伊坎卻積極的買入，市場也跟進，後來股價逆勢上漲。當時伊坎和Ackman 還在電視節目上進行一場世紀性的互罵，伊坎批評Ackman 是「説謊者」和「撒嬌鬼」，火藥味極濃。
最後在2018年初，Ackman 對賀寶芙提起的法律訴訟失敗了，當天賀寶芙的股價立即上漲13%，最後Ackman 以損失約5億美元收場，潘興廣場管理的資產水位達到低點。Ackman不但有重大損失，而且被大眾恥笑。這件事甚至被拍成紀錄片，片名為零成本：直銷金字塔的真相(Betting on Zero)。
Ackman如何在疫情股災中避險獲利26億美元？
雖然Ackman經歷了最大的一次失敗，但在2019年他帶領潘興廣場谷底反彈。潘興廣場獲得了58%的投資回報率，主要來自投資希爾頓集團、星巴克、波克夏等簡單、可預測、有現金流的公司。
2020年，疫情爆發，Ackman卻在美股10天內出現4次熔斷的情況下以約2億美元的資本投資，獲得了近 40億美元的高額回報。到底是為什麼呢？
就在2020年年初，他為了保護自家基金免於受股市大跌影響，投入約2,700萬美元買入各類全球投資及與高收益信用指數的信用保護合約，最後股市大跌，在出脫這些部位後，在不到1個月時間大賺26億美元。
而在2020年年末，他又因準確預測而獲得大利。他預測消費者支出在年末會飆升，引發高通脹。並促使美國聯邦儲備局以加息來穩定市場價格。Ackman在與國債相關的期權上花費了 1.77 億美元，並預測未來一年半利率會上升，而他的期權就會獲得回報。
結果到2021年3月左右，投資已經增長了兩倍多。隨著投資者越來越擔心通脹飆升，他所持股份的價值也不斷增加。在美聯儲於2021年1月26日暗示對今年加息採取更加強硬的立場前幾天，他開始拋售倉位，公司因此淨賺了12.5億美元。
在疫情股災下，Ackman不但沒有蝕錢，甚至還獲得大利。
Ackman 激進投資的第一條規則是什麼？
Ackman 的操作風格為激進投資，他多次靠著又狠又準的做空，獲取了超凡的收益。Ackman 曾經表示，他最成功的投資都是具有爭議性的，而他的第一條規則就是「做出一個沒人相信的大膽決定」。
Ackman有「小巴菲特」之稱？
富比士（Forbes）在2015年出刊的雜誌就以Ackman 為封面，稱他為小巴菲特(Baby Buffet)。
大眾認為Ackman與巴菲特類似，都是投資標的不多，大概都只有10家公司左右，而且在投資這些公司時，他和巴菲特一樣一定會做好資料搜集，深入了了解那家公司，同時也在購買股票後，進行深度的參與，改善公司的制道。Ackman 亦曾經公開宣稱自己的偶像是巴菲特，然而大眾認為他的風格比巴菲特更加激進。
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Ackman為何喜愛Netflix?
Ackman十分喜愛Netflix，認為Netflix非常有吸引力。Ackman 在2022年年初Netflix公佈去年業績、股價暴跌逾兩成時趁低吸納，斥資近11億美元買了310萬Netflix股票，潘興廣場成為Netflix前20大股東。Ackman為何如此喜愛Netflix？
訂閱業務模式
Ackman認為Netflix 這種訂閱業務模式能夠產生經常性收入流，以及可以提供對公司銷售趨勢的可見性和可預測性。 Ackman認為 Netflix 的未來的收入具有巨大的增長潛力。
一流的管理團隊
Ackman 表示他長期以來一直欽佩 Netflix 首席執行官Reed Hastings 和他的團隊。Hastings曾獲《財富》雜誌評為2010年「年度商業人物」，及《時代》評為「2011年全球最具影響力人物100強」中名列第三。Hastings以快狠準的方針領導，Netflix 每年都會淘汰表現最差的10% 員工，再用高於市價數倍的薪金吸引新員工，藉此警惕員工上班的目的就是表現和競爭，這讓Netflix得以不斷創新。
可是，Netflix 在2022年4月公佈首季業績，表現強差人意。Netflix 首季訂戶意外減少、並預計流失更多訂戶，及後股價更重挫逾三成。Ackman 決定全數沽清手上約310萬股離場，蝕逾4億美元（約34億港元）。他其實只是投資Netflix 2個多月。
Ackman慈善的心
和一般的億萬富翁投資者一樣，Ackman也有發展他的慈善事業。他和妻子Karen Herskovitz成立了潘興廣場基金會支持經濟發展、教育、醫療保健、人權、藝術和城市發展方面的創新。而且Ackman也十分關懷肢體殘障人士，他曾捐贈大量運動器材給肢體殘障人士及為他們籌款。Ackman亦曾承諾將至少 50% 的財富捐給慈善事業。
看完Ackman的投資故事後，不知到你認為他是無良的禿鷹，還是操盤大神呢？經歷了多年跌宕起伏，Ackman在近日宣佈放棄一貫的激進做空策略，將做一個長期、安靜、友善的多頭。在日後，我們可能不會再看見Ackman的做空了，但不管怎樣，他以往的投資傳奇也為投資界帶來舉足輕重的影響。
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