人民幣無法挑機美元 大摩:三大原因續撐美元霸權

人民幣無法挑機美元 大摩:三大原因續撐美元霸權
人民幣無法挑機美元 大摩:三大原因續撐美元霸權

雖然一些評論人士警告說,人民幣、日圓甚至金磚國家的共同貨幣等潛在競爭對手可能會動搖美元的統治地位,但摩根士丹利的策略師們認為,美元主導地位的消失還需要一個相當漫長的過程,短期內美元的地位不太可能被取代。

該行新興市場外匯策略主管詹姆斯·洛德(James Lord)在一檔播客節目中解釋道,當全球股市下跌、全球經濟步入衰退時,人們更希望持有是美元,「因為從歷史上看,在這種情況下,美元匯率通常會走強。」

摩根士丹利指出,有三個主要原因將繼續維持美元在國際金融市場的主導地位:

第一:人民幣目前的流動性還不足以取代美元

雖然北京方面一直試圖將人民幣推廣為美元的全球挑戰者,但由於中國對本國貨幣實行嚴格的資本管制,限制了可流入流出的資金量,因此人民幣的流動性還無法真正動搖美元的主導地位。Lord認為中國不會放寬人民幣的資本市場。

同時,鑑於消費需求疲軟和中國持續的房地產危機,中國經濟前景也存在一些疑慮。

第二:擔憂美國債務不會影響對美元的信心


一些關於「美元末日」的論調認為,由於人們越來越擔心美國不斷攀升的債務餘額,這可能會削弱對美元的信任。截至目前,美國政府債務已超過34萬億美元,創下歷史新高。然而,考慮到長期以來美元作為高流動性避險資產的聲譽,這種擔憂似乎對人們對美元的信心影響不大。

美國公共政策研究主管邁克爾·澤扎斯(Michael Zezas)解釋道,除非美聯儲無法控制通脹——而我們的經濟學家肯定認為他們有這個能力——那麼就很難想像美元會淪為一種不穩定的貨幣。

儘管疫情期間的支出和債務水平不斷上升,但通脹率已從2022年的高位大幅下降。根據最新數據,3月份美國消費者價格同比僅上漲3.5%,遠低於幾年前9.1%的峰值。

第三:Crypto價格未夠穩定

雖然比特幣等加密貨幣具有較高流動性,但其價格波動過於劇烈,無法被視為美元的真正替代品。

摩根士丹利的G10外匯策略主管大衛·亞當斯 (David Adams) 說,若持有的加密貨幣每月上漲10%,就不太可能將其用於交易,而是將其囤積在錢包中,以從其價格升值中獲益。現在,理性的人可能會對加密貨幣未來會升值還是貶值存在分歧。他認為,對於主導貨幣來說,最好的情況不是兩種極端都不是。

其他經濟專家也排除了美元短期內就會失去主導地位的可能性。一些經濟學家之前接受媒體採訪時表示,取代主導貨幣是一個需要幾十年的漫長過程,因為一旦一種貨幣被認為是「安全的」,人們就需要很長時間來轉向其他貨幣。

(聲明:上述文章僅供參考,並不構成任何投資建議。讀者宜按自己的能力及認知,而作出投資決定。)

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