美股幾時跌這個問題，同港股幾時升一樣，永遠同班分析師唱反調。但一位資深對沖基金創始人最近發出警示，認為從「巴菲特指標」（Buffett indicator）來看，指標值為2，反映美股太貴了，可能有隨時大跌的危機。
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指數曾預計三次股災
「巴菲特指標」的計算方式為將所有在美國交易的上市公司總市值，除以最新季度的國內生產總值(GDP)估計數值。
早在2001年，投資大師巴菲特就曾稱讚這一指標「或許是衡量股市估值狀況最好的單一指標」。數據顯示，在今年7月初，該指標值曾一度超過2，創下自2022年年初以來的新高水平。要知道，如果指標為0.9至1之間 ，代表市場估值「合理」，如果大過1.2已經算是「過高」。值得留意的是，上一次該指標值飆升至這種程度，結果預示了標普500指數自2008年金融危機以來表現最差的一年。
對沖基金管理的Seabreeze Partners Management創始人Doug Kass表示:，將近兩年前，這一比例飆升至前所未有的高位，這應該被視為一個非常強烈的警示信號。
雖然巴菲特本人近年來已經不再過度依賴這一指標，但像Kass這樣的投資者仍然將其作為評估股市是否被高估或低估的參考工具之一。從歷史數據來看，該指標的確在過去多次發出了及時預警信號，比如在1987年、2000年股災以及2008年金融危機前夕，都曾顯示出相對於實體經濟產出，股市被極度高估的狀態。
任何指數都有局限嘅
除了巴菲特指標之外，其他常用的估值指標如過去12個月市盈率、市銷率和企業價值與銷售額比率等，目前均處於相對歷史而言的90%分位數以上的高位水平，同樣傳遞出股市被高估的信號。
不過，巴菲特指標同樣存在一些缺陷和局限性。比如該指標在計算時並未考慮利率因素，而當前利率正處於20多年來的高位。Kass補充說，這一指標也未能充分反映近年來跨國企業在海外市場獲利佔比不斷上升的趨勢。
（聲明：上述文章僅供參考，並不構成任何投資建議。讀者宜按自己的能力及認知，而作出投資決定。）
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