早排聯儲局主席鮑威爾在Jackson Hole的講話，市場解讀是九月「篤定減息」，股市有所支持，然而昨晚（28日）因「全球最重要股票」英偉達（美:NVDA）業第二季績「未夠驚喜」，加上Blackwell晶片生產受阻，盤後股價一度大跌8%；美股三大指數全部收跌。有悲觀的華爾人士表示，美國經濟無可避免變差，就算鮑威爾減息，美股隨時可以跌70%。
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美國肯定衰退？
美股出現回調，華爾街開始加入看空陣營，對美國經濟未來前景持悲觀態度。這些看淡者指出，近期出現多項可靠衰退領先指標發出警訊，例如收益率曲線倒掛、就業市場升溫步伐放緩等，表明經濟放緩風險增加。他們認為，聯準會任何降息行動，恐怕都難以阻止經濟步入衰退。
億萬富翁投資者Mark Mobius就曾公開表示，自2022年見頂以來，美國M2貨幣供給量的下滑幅度，是近百年最大的一次收縮。他提醒，若M2貨幣供給持續減少且無法跟上經濟成長步伐，推動美股牛市的資金亦會熄火。
勞動力市場是關鍵
另一位知名經濟學家Steve Hanke則警告，除了M2貨幣供給量收縮之外，其他多個指標也顯示經濟衰退可能會在2025年初來臨。
他在接受訪問時指，，美國很可能會在今年晚些時候或最遲明年年初進入衰退，預期通脹數據在這波衰退中將持續下行。他特別提及這些微觀層面的指標，包括失業率穩步攀升至4.3%的疫後新高、零售銷售持續疲軟下滑、房地產市場和製造業活動低迷等。他認為經濟放緩是肯定的。
美股隨時唔見7成
BullAndBearProfits.com創辦人Jon Wolfenbarger的觀點則更加悲觀。他在最新報告中強調，除了殖利率曲線倒掛和薩姆法則(Sam rule)等知名衰退指標之外，一些鮮為人知的就業市場數據也顯示，就業正以與經濟衰退一致的方式下滑。
其中包括就業增長同比變化率降至0%，而過去當這一數據轉為負值時，即代表經濟陷入衰退。另外，平均每週工時數也持續下滑至約34.2小時，若這一指標進一步下降，將為自2008年和2020年金融海嘯以來首見的警訊。
此外，根據ISM指數顯示，製造業就業人數正在減少，表明未來失業率可能還有上升空間。
考慮到當前股市估值處於較高水平，這些就業和製造業數據讓Wolfenbarger認為，若經濟真的陷入嚴重衰退，標普500等指數最終可能會從現水平大跌70%以上。
高盛仍然謹慎樂觀
不過，大行就不是這麼悲觀。高盛在最新報告中認為，對經濟將陷入衰退的擔憂「被過度渲染」。該行強調，美國消費者狀況仍然強勁，企業盈利也持續錄得不錯增長。
高盛經濟學家Jan Hatzius表示，雖然面向消費者的公司銷售增長有所放緩，但整體仍處於健康水平，所有收入群體的實質收入增長也呈穩健正向態勢。」
高盛預計，聯儲局很快進入減息周期，而一旦11月美國總統大選結果出爐，數萬億美元流動資金可能湧入股市，推動標普500指數在第四季度上漲7%至6000點歷史新高。
（聲明：上述文章僅供參考，並不構成任何投資建議。讀者宜按自己的能力及認知，而作出投資決定。）
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