投資者買完股票個個都想股價上升。但你知道嗎，有很多專業投資者和金融機構靠做空(short selling)賺錢，WavingCat為你介紹做空是什麼意思，有什麼成本、優點及缺點，讓你認識更多股票交易操作，在股票路上捉緊前途。
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做空是什麼意思 ?
做空(short selling) 是一種投資策略，投資者預測某個資產的價格將下跌，並採取相應的交易行動以賺取利潤。在股票交易中，做空通常是通過賣出空頭合約或借入股票來實現的。如果預測正確，當資產價格下跌時，投資者可以再次購買該資產以覆蓋其空頭頭寸，並從中獲利。但如果預測錯誤，資產價格上漲，投資者可能會遭受損失。因此，做空是一種高風險高回報的投資策略，需要謹慎考慮和嚴格的風險管理。
近年做空例子
2008年金融危機：包括John Paulson和Michael Burry在內的多位對沖基金經理空頭賣出抵押貸款證券和其他次級貸款，認為它們被高估。當金融危機爆發並房屋市場崩潰時，這些空頭交易顯著獲利，為對沖基金經理賺取了數十億美元。
特斯拉：2020年，投資者Jim Chanos做空賣出特斯拉的股票，認為該公司被高估，其電動汽車生產並不像許多人所認為的那麼有利可圖。隨著特斯拉的股價開始下跌，Chanos從他的空頭交易中獲得了顯著的利潤。
做空股票優點
- 盈利潛力：做空股票允許交易者從股價下跌中獲利。如果你在賣出股票後，股價下跌，你可以以較低的價格買回同樣的股票，賺取價差利潤。
- 對沖：做空股票可作為對沖策略，以保護長倉組合的損失。例如，如果你擁有一支你認為可能會下跌的股票，你可以做空它以抵銷潛在的損失。
- 多樣化：做空股票也可以為投資組合增加多樣性。它允許交易者在下跌市場中賺錢，而傳統的“僅做多”策略則依賴漲市。
做空股票缺點
- 無限的損失潛力：與買進股票不同，買進的股票損失最多僅限於投入的金額，而空頭交易的損失潛力是無限的，因為股票價格有可能上漲到任何高點。
- 保證金追加：在進行空頭交易時，交易者需要在帳戶中保留一定數量的資金作為抵押。如果股票價格上漲太多，交易者可能會被要求追加保證金，以符合抵押要求。
- 時間是關鍵：在進行空頭交易時，準確預測股票價格下跌的時間至關重要。如果股票價格沒有按預期下跌，交易者可能被迫以虧損的價格買回股票。
- 空頭擠壓：當大量投資者對一只股票進行空頭交易時，如果他們不得不在同一時間買回該股票，股票價格就會上漲，導致那些進行空頭交易的人損失慘重。
- 負面市場情緒：空頭交易可能被視為負面行為，可能會引起其他投資者或公眾的負面市場情緒和反彈。
做空成本
與購買和持有股票或投資不同，做空涉及額外的成本，除了要支付給經紀人的交易佣金外，還有其他的成本。其中一些成本包括：
- 保證金利息 : 在保證金交易股票時，保證金利息可能會成為一個重要的費用。由於只有通過保證金帳戶才能做空，因此隨著時間的推移，做空交易所支付的利息可能會累積增加，尤其是如果持有做空持倉的時間很長。
- 股票借貸成本 : 由於股票借貸量大，浮動量有限等原因，有些股票難以借出，因此有“難以借出”的費用，這些費用可能相當大。費用是根據年化利率計算的，可以從幾分之一的百分比到做空交易價值的100%以上，並根據做空交易持有的天數進行按比例分配。由於難以借出的利率可能從一天到另一天甚至在日內大幅波動，因此無法提前知道費用的確切金額。經紀人通常會在月底或結束做空交易時向客戶帳戶收取費用，如果費用相當大，可能會大幅減少做空交易的盈利或加劇損失。
- 股息和其他付款 : 做空者需要對被借出的股票向持有該股票的實體支付股息，還需對其他與被借出的股票相關的事件支付款項，例如股票拆分、股票分割和股票紅利發放，這些都是不可預測的事件。做空交易的理想條件 時間對於做空交易至關重要。股票通常比上漲時下跌得快，一支股票可能因營收錯失或其他熊市因素在幾天或幾周內就會大幅下跌，使得一個可觀的收益可能會被抹去。因此，做空者必須抓住時機，把握好做空交易的時機。進入交易太晚可能會導致機會成本極高，因為股票下跌的主要部分可能已經發生了。
另一方面，進入交易太早可能會使持有空頭持倉變得困難，因為涉及成本和潛在損失，如果股票快速上漲，損失可能會激增。
在熊市期間成功做空交易的機會會增加：
在熊市期間，股市或行業的主導趨勢是下跌的。因此，相信“趨勢是你的朋友”的交易者，在深入的熊市期間進行做空交易的盈利機會比在強勁的牛市階段更大。做空者喜歡在市場下跌迅速、覆蓋範圍廣泛且深度大的環境中操作——例如2022-2023年因為COVID而導致全球進入全球熊市，在這樣的時期獲得暴利。
技術指標確認了熊市趨勢
當多個技術指標證實熊市趨勢時，做空交易的成功概率也可能更高。這些指標可能包括突破關鍵的長期支撐水平或熊市移動平均線交叉，如死亡交叉。熊市移動平均線交叉的一個例子是，當一支股票的50日移動平均線跌破其200日移動平均線時。移動平均線僅僅是一段時間內股票價格的平均值。如果當前價格突破了平均值，無論是向下還是向上，都可能預示著價格的新趨勢。 [More : 移動平均線]
做空對沖
對沖通常被認為是做空中風險更小、更受尊重的形式。對沖的主要目標是保護，而不是純粹投機賺錢。對沖是為了保護投資組合的收益或減少損失而進行的，但由於成本高昂，絕大多數散戶在正常時期不考慮進行對沖。
對沖的成本是雙重的。一方面是實際上進行對沖的成本，例如進行做空的費用，或購買保護型期權合約的保費。另一方面是機會成本，即如果市場繼續上漲，則限制了投資組合的上行空間。舉個簡單的例子，如果一個投資組合與標普500指數（S&P 500）密切相關，投資組合的50％進行了對沖，並且該指數在未來12個月內上漲了15％，那麼投資組合僅會實現其中約一半的收益，即7.5％。而近年最簡單的一種對沖方法就是購買反向ETF。
做空常見問題
為什麼稱為做空？
空頭持倉是指打賭市場會下跌的持倉，當價格下跌時可以獲利。做空就是進行這樣的打賭。相對的，多頭持倉則是購買資產，希望價格上漲。
為什麼做空者必須借股票？
你不能賣不存在的東西。由於公司的流通股數是有限的，做空者必須先找到一些股票進行做空。因此，做空者從現有的多頭借用這些股票，並向借出人支付利息。這個過程通常由代理人在幕後進行。如果沒有太多股票可以進行做空（即難以借到），則進行做空的利息成本會更高。
做空是不是不好的行為？
雖然有些人認為反市場進行打賭是不道德的，但大多數經濟學家和金融專家都認為，做空者為市場提供了流動性和價格發現，使市場更加高效。
我能在我的證券帳戶中進行做空嗎？
許多券商允許在個人帳戶中進行做空，但您必須先申請保證金帳戶。
什麼是空頭擠壓(short squeeze)？
因為空頭交易是通過保證金進行的，所以相對較小的損失可能會導致越來越大的保證金追繳。如果無法滿足保證金追繳，持有空頭持倉的人必須以越來越高的價格買回他們的股票。這會推高股票價格。一個最近的做空失敗例子是2021年1月發生的GameStop的空頭擠壓事件。
Reddit的WallStreetBets論壇上的一群散戶投資者注意到，對沖基金已經空頭賣出了大量GameStop的股票，押注其股價會下跌。散戶投資者決定買進GameStop的股票，導致其股價飆升。隨著股價上漲，空頭賣出GameStop的對沖基金被迫以更高的價格回購股票以彌補虧損，創造了一個“空頭擠壓”現象，推高GameStop的股價。在股價高峰時，GameStop的股價比2020年的最低點高出超過1,500％。這導致一些空頭賣出該股票的對沖基金蒙受了巨大損失。
Reference : baidu
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