因應全球經濟不確定性增加，摩根士丹利調整其中國投資組合佈局，呼籲減持科技類股票，轉而增持具防守性質的消費及公用事業股，包括A股貴州茅台(SS:600519)及港股華潤電力控股(HK:0836)以應對當前複雜的市場環境。
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科技股今鋪買唔過？
摩根士丹利最新發布的中國股票策略報告中作出多項重要調整。首先，將關稅前大熱的萬國數據(NASDAQ:GDS)和美圖公司(HK:1357)從重點關注名單中移除，同時下調資訊科技板塊評級至「與大市同步」。這個決定反映出機構對科技股的謹慎態度，或反映上個升勢的龍頭股有轉弱的機會。
在新的投資布局中，摩根士丹利特別看好兩隻個股：貴州茅台和華潤電力控股。這個選擇顯示出該行正轉向追求業務穩定性高、現金流可預測性強的企業。同時，必需消費品板塊的投資評級也獲得上調。
點解係茅台同華潤電力？
對於貴州茅台的投資邏輯，分析師特別強調其業務模式的穩健性及可能獲得的政策支持。該公司訂立的2025年9%銷售增長目標被認為切實可行，主要得益於其強大的品牌效應和良好的庫存管理。由Laura Wang帶領的研究團隊指出，以2025年預期市盈率21倍來看，股價已相當合理，且具備上升空間，特別是在政府政策支持和機構資金青睞的背景下。
至於華潤電力的選擇，主要看中其在當前經濟環境下的抗壓性。分析師預期，無論煤炭價格如何波動，該公司今年的股息率都能保持在5%以上的水平，這個收益率明顯優於同業。加上公司已鎖定2025年電價，且可望受惠於煤價下跌和產能使用率提升等利好因素。
（聲明：上述文章僅供參考，並不構成任何投資建議。讀者宜按自己的能力及認知，而作出投資決定。）
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