專門狙擊中概股的沽空機構「灰熊研究Grizzly Research」繼狙擊蔚來、（09866） （美：NIO）及中通快遞 （02057） （美：ZTO）、高途在線（美：GOTU）之後，又再出手發表報告，針對中國快速冒起的電商拼多多（美：PDD）發表報告，明言拼多多是一間瀕臨破產的欺詐公司」，至於拼多多旗下風靡北美的網購App TEMU則是「巧妙隱藏的間諜軟件」，會對美國構成安全風險。
報告一出，拼多多近來升勢持續的股價，昨晚跌4.98美元或4.9%至96.61美元。
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禁得TikTok 禁唔禁TEMU？
灰熊研究提到TEMU App含有惡意軟件甚至間諜軟件的特徵，會在用戶不知情之下泄露數據私隱，並指出懷疑TEMU有出售西方客戶數據的可能，「以維持其注定失敗的商業模式」。
明明在北美火紅，為甚麼會說TEMU的商業模式是失敗？灰熊指出，拼多多的財務狀況並不可靠，披露的內容透明度不足，例如雖然市值達1350億美元，但竟然可以自2018年起未有委任首席財務官，公司的可信性成疑。
灰熊又話拼多多在員工數目上報細數，令人感覺公司盈利能力很高，但事實上曾涉及多宗刷單、把70億黑錢流入非法賭博等醜聞，並指6月份的日均用戶按年跌兩成，認為拼多多與阿里巴巴和京東的競爭中敗陣下來。
做一單蝕一單
灰熊又認為TEMU根本賺不到錢，每張訂單其實蝕30美元，做一單生意蝕一次錢，加上廣告及運輸成本非常高，並含不少造假情況，App的安裝數字可能含有大量水份。
報告又提到，之前有報道指出，拼多多早前有價值數十億美元的股票不知去向，有傳流向慈善機構及風險投資人。灰熊認為這種缺乏透明廣的做法，反映公司的不可信，對股價來說構成危機。
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