新一輪美債即將拍賣。在特朗普新政下美債價格跌不停，如果美債拍賣結果不佳，將削弱美國債冚債的能力。享有「新債王」美譽的雙線資本行政總裁岡拉克(Jefferey Gundlach)，近日對美國市場前景表達悲觀看法。他認為美元將會長期疲弱，並指出美國目前的債務水平和利息負擔已經到了無法承受的地步，意味著長期美國國債已經失去了零風險投資的地位，可能會引發投資者拋售美元相關資產，美債面臨清算的關鍵時刻正在逼近。
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美債愈嚟愈嚟掂是常識吧 –
在週三於洛杉磯舉行的一個投資論壇上，岡拉克直言美國的債務包袱和利息開支已經變得不可持續，這表明長期美債再也不能被當作真正的無風險投資工具。他強調現在市場已經普遍認知到，長期美債不再是合理的避險選擇，並且警告市場清算的時刻即將到來。
岡拉克把目前的市場狀況與1999年科網泡沫爆破前，以及2006至2007年環球金融海嘯前的情況作比較。據了解，雙線資本連同太平洋投資管理公司和TCW集團等同業機構，一直在避開長期美國國債投資，轉而選擇利率風險較低的短期債券，主要原因是美國聯邦債務和財政赤字持續擴大。
籲撤離美元資產 –
岡拉克建議投資者應該考慮增加非美元資產的比重，並透露雙線資本已經開始在旗下基金中加入外幣投資。
美國30年期國債孳息率在上月曾經升至5.15%，創下近20年來的新高，截至本週三則回落至4.91%。一個值得關注的現象是，儘管短期美債利率在今年內有所下降，但長期美債的收益率卻持續上升。分析師認為這種分歧情況極為罕見，上一次出現類似全年走勢還要追溯到2001年，這種現象反映投資者要求更高的風險溢價，才願意長期借錢給美國政府。
在是次訪談中，岡拉克還談及多個投資主題，包括黃金的投資價值、股市估值偏高的問題、私人信貸市場的現況，以及人工智能和印度的長遠投資機遇。
岡拉克對黃金的投資前景愈來愈樂觀，他強調黃金作為「實質資產類別」的重要地位，並認為黃金已經不再是「極端求生主義者」和投機客的專屬投資工具。
（聲明：上述文章僅供參考，並不構成任何投資建議。讀者宜按自己的能力及認知，而作出投資決定。）
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