聯儲局主席鮑威爾早排鷹派減息0.25厘，FOMC聲明和點陣圖暗示下年僅減息兩次。至於市場都預期減息空間有限，可能真的只減兩次。不過華爾街有專家卻認為，講就一回事，事關下年全球央行減息下，美國難以與各國保持強大利差，反指聯儲局最終下年會減息四次，而非兩次。
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大家估住減兩次先
知名投資管理公司Navellier & Associates的創辦人兼首席投資總監Louis Navellier近日發表了一個引人注目的預測。這位管理逾十億美元資產的專家認為，儘管市場普遍預期明年美聯儲只會降息兩次，但實際情況可能會出現四次降息。
Navellier指出，美聯儲主席鮑威爾似乎已難以維持聯儲決策的一致性。上週聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後，圍繞美聯儲的不確定性明顯增加，令華爾街投資者感到不安。
十二月中旬的降息聲明揭示了FOMC內部存在多項分歧，包括對美國經濟現況的評估、進一步降息的必要性，以及通脹是否有重新加速的風險等問題。從十二月的FOMC聲明和點陣圖可見，美聯儲的關注重點已從失業率轉向通脹控制，暗示2025年可能在兩次降息後暫停行動。
央行減息潮下 聯儲局無奈要跟機
然而，Navellier強調，全球經濟形勢將迫使美聯儲採取更積極的寬鬆政策。他預期歐元區利率的顯著下調將帶動2025年下半年美債收益率走低，最終促使美聯儲不得不實施四次降息。
歐洲方面的情況尤其值得關注。預計歐洲央行將在2025年進行四到五次降息，直至利率降至1.75%至2%水平。目前，許多美聯儲觀察家和FOMC成員似乎尚未充分意識到這種全球連鎖反應的影響。特別是在德法兩個歐元區最大經濟體陷入衰退和政治危機之際，情況更顯複雜。
全球其他地區同樣面臨經濟和政治動盪。以巴西為例，雖然該國積極維護其貨幣雷亞爾，但面對高達10%的預算赤字和持續擴張的政府支出，可能步阿根廷後塵而被迫讓本幣貶值。今年以來，雷亞爾兌美元已貶值21%，這種貨幣疲軟往往會引發嚴重通脹，反而加重貧困人口的生活負擔。
在這種全球經濟格局下，美國仍是世界經濟增長的主要動力。全球利率下行趨勢將吸引資金流入美債市場，推動收益率下跌。Navellier相信，美聯儲將順應市場走勢，在2025年實施四次降息。
鮑威爾阻住特朗普？
近期美聯儲內部也出現不同聲音。克利夫蘭聯儲主席主張，在看到更多通脹降溫證據前維持利率不變。但最新數據顯示，11月個人消費支出（PCE）指數僅上漲0.1%，年度漲幅為2.4%，若扣除住房成本，通脹已接近美聯儲2%的目標水平。
雖然鮑威爾承認年末通脹預測「有點崩潰」，但市場對FOMC聲明的負面反應可能被過分誇大。此外，近期股市回調部分原因在於對政府停擺的擔憂，但這類政治drama通常都能在最後關頭得到解決。特別是在候任總統特朗普表示有意取消聯邦政府赤字上限的情況下，類似的政治衝突可能不會重演。
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