比特幣早前幾乎跌破8萬美元，曾經風光無限的「上市公司炒幣潮」，隨著加密貨幣市場暴瀉，正演變成一場逃亡潮。那些曾被視為「數字資產金庫」的企業，有意見認為，為了支撐插水的股價，這些企業不得不由「大好友」轉做「大淡友」，以拋售加密貨幣以支撐公司及股價，反成推冧幣市的一大幫兇，可能會令昔日點石成金的商業模式宣告崩潰。
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💥半年唔夠蒸發 770 億美元
由 Michael Saylor 掌舵的 Strategy 公司，作為全球持有最多比特幣的企業龍頭，其股價在過去三個月慘遭腰斬，暴跌 50%。龍頭失守，一眾跟風囤幣的「徒子徒孫」自然難逃厄運。據數據平台 The Block 統計，這批靠發債或增發股票集資來囤幣的公司，自 7 月高位以來，市值已蒸發約 770 億美元（約 6,000 億港元）。
當 Saylor 旗下公司的市值跌穿其持有的比特幣價值時，投資者開始驚覺，那個建立在「幣價升、發債吸金、再掃貨」的正向循環，已因幣價逆轉而淪為死亡螺旋。Kaiko 高級研究員 Adam Morgan McCarthy 發出預警：「這些公司將出現拋售潮，而且會越來越嚴重。這是一個惡性循環，一旦價格開始暴跌，就是一場競相逃離的踩踏。」
💥炒幣可以傾家蕩產
回想當初，Saylor 將軟件公司轉型為「比特幣金庫」令股價飛升，引來各行各業由影視製作到電子煙廠紛紛效尤。這股企業買盤曾是推高比特幣上月破頂的主力，但隨著投機熱潮減退，即使有特朗普揚言打造「比特幣超級大國」的宏願加持，亦難阻泡沫爆破。
慘況遍及全球，日本比特幣大戶 Metaplanet 股價較 6 月高位瀉八成，本週更需抵押比特幣借貸 1.3 億美元來回購股票救亡；英國 The Smarter Web Company 今年股價亦跌 44%，出現嚴重的「價不對辦」，其公司市值僅 1.32 億英鎊，竟低於其持有的 2.32 億美元比特幣價值。Wintermute 場外交易主管 Jake Ostrovskis 直言：「這一切都是必然的」，並指市場上這類「數字金庫」概念股實在太多，回調是意料中事。
💥Strategy如果冧檔會點？
為了穩住股價，多家公司被迫將「金庫」變現，徹底推翻了昔日的囤幣策略。持有以太坊的 FG Nexus 及 ETHZilla 分別出售逾 4,000 萬美元代幣以資助回購計劃；法國半導體公司 Sequans Communications 更出售約 1 億美元比特幣用作還債。其 CEO Georges Karam 形容這是「在當前市場環境下釋放股東價值的戰術性決定」。
Morgan McCarthy 指出，比特幣尚有人承接，但那些買入小眾「山寨幣」的企業將面臨流動性枯竭，「當一家醫療器械公司去買某個『長尾代幣』時，那幾乎註定不會有好結果。」他更斷言 95% 的數字資產金庫模式最終「將歸零」。就在一片哀鴻遍野之際，Strategy 公司卻選擇孤注一擲，在比特幣跌至 8.7 萬美元時繼續增持，甚至面臨被剔除出主要股指的風險，這場豪賭的結局仍是未知之數。
（聲明：上述文章僅供參考，並不構成任何投資建議。讀者宜按自己的能力及認知，而作出投資決定。）
