【2423 貝殼控股】 Pairs Trading究竟點先賺到錢?

執筆之時,港股假期後開市,受惠美股一連兩日急彈,港股早段高開高走,當中恒科指一度上升近7%,當中比亞迪出乎市場預期,繼續獲得全球新能源汽車銷量第一,同比增長249%。而市場關注的瑞信事件持續發酵,暫時未知會對市場造成何種程度的影響。

市場迷思 – 配對交易Pairs Trading

上期講完市場中性策略,今集就同大家深入講下入面其中一個–配對交易(Pairs Trading),大家都可以將佢理解為對沖交易,其本質係利用至少兩個投資單位,才能有形成一對。而且兩個單位通常會有關聯性(正相關或負相關),並分別透過做多(Long)或做空(Short)。而Pairs Trading主要營利方式有兩種:

  1. 透過價差收縮獲利

以小鵬及理想為例,兩者同為電動車板塊,即刻走勢可能有高度相關,。舉個例子,亞迪迪近期如果走勢強勁,而小鵬受到美股拖累而相對疲弱,就可以用Pairs Trading,假定兩者之間的價會回歸同步,就可以進行配對交易,等到價差收縮就能獲利。

重點在於兩者之間的價格差變大,而確定之後會回歸一樣。

  1. 透過價差發散獲利

以小鵬及比亞迪為例,兩者同為電動車板塊,即刻走勢可能有高度相關,但兩者之間會存在強弱差異。舉個例子,亞迪迪近期如果走勢強勁,而小鵬受到美股拖累而相對疲弱,長期而言價差會逐漸放大。透過買進強的單位、沽空弱的單位,長期就可以賺到強弱之間的價差,並且避開市場出現的危機。

而兩者的重點在於數據的統計,利用數學模型,在交易前就已經確定Pairs Trading的交易時長,兩者或價差是否一定會收縮或發散,而重點在於控制風險,而由於Pairs trading 是用龐大的係資金去換取少許的回報,當然風險會比較平時買方向要低,所以投行熱衷於進行對沖的原因。

另外,如果有利用槓桿去加大回報,可能會增加策略上的風險。

2423 貝殼控股

公司主要業務包埋存量房業務,新房業務及家裝家居業務。存量房業務而言,由於一系列存量房業務相關管理機制和產品的持續投資,業務表現跑贏行業水平,另外在經紀人合作網絡,門店和經紀人規模趨穩;而新店業務而言,面對債務壓力和新房消費需求不振,開發商的銷售業績普遍遠不達標,而公司採取「預付佣」模式,以激勵及加快銷售程序;而在家裝家居業務,公司取取得突破性增長,並於四月底收購一家綜合性服務的中國家裝企業,並通過單次獲客並銷售多種類型的商品和服務,可以增加高毛利率的定制和家居類產品銷售,提高平均合同價款及整體盈利能力。

而公司為應對市場疲弱,公司推出省心租模式,以輕託管租賃服務的高質量發展受益於在房產交易服務積累的深厚客戶資源及多年線下業務管理經驗和數字化能力。六月份攜手多家經紀品牌聯合推出「新青年計劃」,為應屆大學畢業生提供租金優惠、佣金減免或免除,並確保真房源,提升畢業生的租房體驗。

以業績而言,公司截至2022年6 月30日止六個月淨收入由2021年同期的人民幣449億元下降41.3%至人民幣263億元。下降主要由於總交易額減少。截至2022年6月30日止六個月總交易額為人民幣12,255億元,較2021年同期的人民幣 22,904億元下降46.5%,總交易額的下降主要因為截至2022年6月30日止六個月存量房交易市場的復甦被部分地區疫情反覆及相關限制措施擾動,以及由於許多開發商面對資金流動性和房屋交付壓力使得新房交易市場自2021年下半年開始持續處於低迷。

以技術分析而言:

止蝕:$39.9
止賺:$57.8
買入區間價:$43.3 ~ $46.4

筆者交易第一交易原則是,先找出止蝕位,再決定買入及止賺價,在計算風險回報後,才會入場。

*以上信息並不構成任何形式的投資建議。

WavingCat提供即時全面的樓市、移民、置業、財經、加密貨幣、獨家優惠資訊。無論你係投資新手定係資產管理大師,WavingCat都會幫你捉緊錢途。

Follow我們 Social Channel 得到最新資訊 : IG: wavingcat.hk FB: WavingCat招財貓