雖然日本股市今年升得好勁，但日本經濟狀況根本就好差。日本剛公布內閣府公布初步數據顯示，剔除物價變動因素後，首季GDP按季年率下跌2%，多於市場預期的收縮1.5%。加上日圓兌美元處於大弱勢，如果加息，日圓升值下日本疲弱的出口會更疲弱，且增加公司融資及借貸續命的壓力；如果減息，繼續貶值的日圓將擴大與美元的利差，資金繼續外流，不利日本經濟發展。換句話講，日本央行在貨幣政策上可謂動輒得咎。
其實解決日圓危機的方法，最好是等美國減息，惟聯儲局減息無期。不過有交易就想出美元/日圓互換協議，或能拯求日本於水深火熱之中。
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日圓苦況
著名加密貨幣交易員Arthur Hayes近日就美日兩國的貨幣政策動向發表了看法。他認為，在美聯儲堅持不降息的背景下，如果日本央行繼續執意不加息，日圓將持續貶值，這可能引發中美兩國之間的貨幣戰爭。
Hayes分析指出，美元/日圓匯率是影響全球經濟的重要變數。目前，由於美日利差持續擴大，日圓不斷創下新低。日本央行不願加息的原因在於，它是日本國債的最大持有者，一旦加息債券價格將下跌，造成自身巨大損失。
然而，如果日本央行執意不加息，而美聯儲又不降息，美元/日圓利差依舊存在。在這種情況下，投資者會持續拋售日圓，日圓貶值將持續加劇。
Hayes擔憂，日圓貶值將損及中國的出口競爭力，迫使中國不得不通過人民幣貶值來應對，從而可能引發中美兩國之間的貨幣戰爭。如果美國不干預日圓貶值，中國可能採取更激進的措施，比如大舉拋售美債、大量購買黃金，甚至宣布人民幣與黃金掛鉤，引發全球金融體系動盪。
不過，Hayes也提出了一種可能的解決方案，即美日兩國央行達成無限量的美元/日圓互換協議。他解釋說，這相當於隱性實施收益率曲線控制，將導致美元大幅貶值。
加密貨幣要摻一腳？
具體來說，美聯儲可以用無限量的美元與日本央行交換日圓。美元將退出日本央行資產負債表，而日圓將留在美聯儲資產負債表，被「沖銷」。但日本央行獲得的大量美元將被釋放到全球貨幣市場，導致美元對其他貨幣貶值。這種做法除了縮減美日利差，還能紓緩強美元兌全球貨幣的壓力。
作為加密貨幣交易員，Hayes增花讚花香，認為全球流動性的大幅增加將利好加密貨幣市場，若這一方案真的付諸實施，將引發加密貨幣新一輪大漲行情，比特幣甚至有望上探100萬美元大關。
他建議投資者密切關注未來美元/日圓匯率的變動，適當增加加密貨幣配置。一旦發現美日開啟大規模貨幣互換，比特幣就有望在全球法定貨幣貶值的環境下表現出色，大漲至100萬美元甚至更高位置。
（聲明：上述文章僅供參考，並不構成任何投資建議。讀者宜按自己的能力及認知，而作出投資決定。）
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